Resumo:
Este estudo objetiva investigar se a republicação de demonstrações financeiras impactam no preço das ações. Foram analisadas 197 reapresentações, de 24 empresas brasileiras, no período de 2001 ao segundo trimestre de 2009. A amostra foi dividida em sete grupos, de acordo com o motivo que levou a empresa a republicar. Para análise dos dados, foi utilizado o estudo de eventos considerando uma janela de três dias antes até três dias após a data do evento. Os resultados obtidos, considerando a amostra total e na maior parte das subamostras, não foram encontrados retornos anormais acumulados significativamente diferente de zero, indicando que o mercado não reage, nem positiva nem negativamente, às republicações de informações contábeis. Nas republicações por exigência, foi encontrada uma reação positiva do mercado com 1% de significância, mostrando evidências de que o mercado esperava que as reapresentações impactassem mais negativamente as demonstrações. Os resultados obtidos em pesquisas realizadas em outros países se diferem destes resultados, provavelmente pela diferença dos motivos que levaram as empresas brasileiras e estrangeiras a republicarem. Os motivos mais frequentemente apresentados foram a republicação por erros que não impactam o resultado e para trazer maior evidenciação às notas explicativas, ao relatório de administração, ao comentário de desempenho e a outras informações. Foram utilizados os testes t-test e o teste de Wilcoxon para verificar a significancia dos retornos anormais. |
