Resumo:
O trabalho visa analisar o ambiente dos fundos de pensão brasileiros, dada a importância que representam ao acumular o patrimônio de milhares de participantes e de serem importantes investidores institucionais. Nesse ínterim, foi realizada uma análise da então vigente legislação dos fundos na área de investimentos, a resolução do CMN nº 3.456. A partir de uma análise de dados dos dezesseis maiores fundos de pensão do Brasil, a partir da vigência da nova legislação, contemplando o período entre o mês de junho de 2007 até junho de 2008, verificou-se se as mudanças da legislação impactaram a alocação dos segmentos e dos ativos. Foi verificado também que alguns ativos, como Cotas de Fundos de Investimentos e Certificados de Depósitos Bancários, ganharam destaque após a resolução, devido às vantagens tributárias e taxas aplicadas no mercado, durante o período observado. Atentou-se ainda ao fato de que apenas duas entidades alocam mais de 40% de seu patrimônio no segmento de renda variável, sinalizando que mesmo com a flexibilização da legislação, as entidades nacionais caracterizam-se pelo conservadorismo, alocando a maior parte de seus recursos em investimentos de renda fixa, a fim de garantir as reservas e o equilíbrio atuarial dos planos de previdência. |
