Resumo:
Estudos internacionais tiveram como objetivo pesquisar a prática de gerenciamento de resultados contábeis em períodos que antecedem uma Oferta Pública Subseqüente de Ações (SEO). Nesses estudos constata-se que nos períodos anteriores à SEO existem fortes evidências de gerenciamento de resultados envolvendo os accruals discricionários, contribuindo, assim, para o acréscimo nos lucros da empresa nos períodos que antecedem a emissão. Sendo assim, essa pesquisa teve por objetivo verificar se as empresas brasileiras que realizaram SEO no período de 1999 até 2008, gerenciaram seus resultados contábeis com a finalidade de aumentar o lucro, elevando, assim, o lucro por ação nos períodos próximos da nova oferta. Especificamente, objetivou-se examinar o comportamento econômico-financeiro das empresas e os níveis de accruals discricionários antes e depois da SEO. Como metodologia de pesquisa, foram utilizados indicadores econômico-financeiros e o modelo econométrico proposto por Jones (1991) para a estimação dos accruals discricionários. Os resultados da pesquisa apontaram que, quanto à avaliação dos indicadores de desempenho não existem evidências significativas para poder afirmar que há uma maior tendência das empresas apresentarem melhor desempenho nos anos que antecedem a SEO, comparativamente com o desempenho de períodos posteriores. Na amostra pesquisada não se obteve resultados estatísticos significativos para comprovar que a média dos accruals discricionários no ano que antecede a SEO é mais elevada que aquela apresentada nos anos posteriores, não sendo possível confirmar se as empresas brasileiras gerenciam seus resultados contábeis positivamente. |
