Resumo:
O tema governança corporativa vem ganhando importância no mercado de capitais. Muitas empresas têm aderido às práticas de governança corporativa vislumbrando melhor valorização acionária. Nesta linha, muitas pesquisas buscam comprovar a afirmação de que a adoção de melhores práticas de governança corporativa se refletem em valorização acionária. Com o objetivo de responder se o mercado corresponde mais positivamente às empresas que apresentam melhores práticas de governança corporativa no mercado de capitais brasileiro, é utilizado o Modelo de Mercado com o Ibovespa como parâmetro. Para isso, foi verificado se o risco de cada título diminui por meio da análise do coeficiente β das regressões realizadas antes e depois da adesão ou migração aos níveis diferenciados de governança corporativa (NDGC). Na análise dos 75 casos da amostra, foi possível verificar o risco de 57 casos (76%), por mostrarem β significativos antes e depois. Destes, 39 casos (68%) mostraram diminuição do risco após a adesão ou migração aos NDGC. A diminuição do risco verificada pela redução do coeficiente β mostra a resposta positiva do mercado de capitais, ou seja, o reconhecimento de que por meio da adesão ou migração aos NDGC as empresas assumem ou aumentam seu compromisso com as práticas de governança corporativa, resultando em menor risco ao investidor. |
