Resumo:
Os retornos dos ativos financeiros têm sido frequentemente estudados por intermédio de anomalias de mercado designado como efeito calendário. Esta anomalia pode ser definida como um conjunto de teorias que admitem que certos períodos da semana, mês ou ano, os preços estão mais vulneráveis a variação acima ou abaixo da média. Devido a essas anomalias, surge o interesse em um novo ramo de estudos na teoria financeira, as Finanças Comportamentais. Esse novo ramo veio para desafiar o paradigma imposto pela hipótese do mercado eficiente (HME) de que o agente econômico comporta-se de maneira racional. Assim, esse trabalho tem por objetivo verificar a existência, no mercado acionário brasileiro, do Efeito Calendário sobre o volume, o retorno e o desvio de negociações. Em específico, estuda se os meses do ano, o tempo e os dias posteriores e anteriores aos feriados provocam algum tipo de comportamento nos agentes econômicos que irá refletir no volume, no retorno e no desvio de negociações. Utilizou os dados do Índice da Bolsa de Valores de São Paulo, no período de 1995 a 2011. Verificou a existência de sazonalidades e estas afetaram de maneira direita ou indireta as variáveis em estudo. |
