Resumo:
As companhias abertas, com o objetivo de captar recursos do mercado para financiar suas atividades, em contrapartida, têm a obrigação de publicar o Relatório Anual, composto das suas demonstrações financeiras, acompanhadas do Relatório da Administração, Notas Explicativas e Parecer da Auditoria. E é de responsabilidade da Comissão de Valores Mobiliários (CVM) normatizar, monitorar e fiscalizar permanentemente essa veiculação de informações, sendo que, quando essas não atenderem a requisitos mínimos de transparência, a entidade tem o poder de ordenar o seu refazimento. Entretanto, essa determinação de refazimento pode ser considerado como uma “má notícia” sobre a empresa pelos agentes do mercado. Assim, o objetivo desse estudo é verificar se a determinação de republicação afeta negativamente o preço das ações dessas empresas. A metodologia utilizada foi a de estudo de eventos. Os resultados mostram que essa solicitação não afetou significativamente o preço das ações das empresas obrigadas à republicação. Algumas possíveis respostas são: (1) o mercado não considera essa uma informação relevante, portanto não influencia o preço das ações; (2) essas informações, quando foram divulgadas, já eram de conhecimento do mercado, sugerindo assimetria de informação; (3) os dados para a realização do estudo seriam insuficientes para conclusões mais contundentes. |
