Resumo:
O objetivo do estudo foi identificar os fatores determinantes para a utilização do hedge em companhias abertas brasileiras listadas nos níveis diferenciados de governança corporativa da BM&FBovespa. Para tal, realizou-se pesquisa descritiva, conduzida por meio de análise documental e abordagem quantitativa, com emprego de regressão logística. A amostra é composta por 151 companhias, com dados referentes ao ano de 2011, obtidos por meio das demonstrações contábeis, banco de dados Economática, website da BM&FBovespa e da Bolsa de Valores de Nova Iorque (NYSE), além dos relatórios de referência das companhias. Os resultados demonstram que o hedge de fluxo de caixa foi o tipo mais utilizado e que, de modo geral, 57% das empresas da amostra possuíam algum dos três tipos de hedge (de valor justo, de fluxo de caixa e de investimentos no exterior) no período. Dentre os fatores: tamanho da empresa, receitas estrangeiras, auditoria realizada por uma das big four, negociação de ações em bolsas estrangeiras, rentabilidade e governança corporativa, apontados na literatura como influenciadores para a utilização do hedge, somente os quatro primeiros se confirmaram nas empresas pesquisadas. Conclui-se, a partir disso, que empresas maiores e/ou exportadoras, auditadas por companhia de auditoria big four e com ADRs, fazem uso do hedge de modo mais recorrente, estando mais protegidas quanto aos riscos cambiais e de fluxo de caixa em relação às demais companhias. |
