Resumo:
O artigo avalia a relevância do reconhecimento contábil do DVA (debt valuation adjustment) para a explicação do preço e retorno das ações dos bancos americanos e europeus. O DVA é um ganho contábil que surge da redução do valor de mercado de passivos registrados a valor justo associados com a deterioração no próprio risco de crédito da instituição, e tem se tornado um importante componente do lucro dos bancos (representou $9,35 bilhões de lucro nos cinco maiores bancos americanos no terceiro trimestre de 2011). Enquanto alguns autores criticam o controverso reconhecimento de um resultado positivo decorrente da deterioração de um passivo, outros acreditam que a medida é necessária para a existência de simetria contábil nos balanços. A amostra é composta por 16 bancos estrangeiros (8 europeus e 8 americanos), e os dados são coletados trimestralmente no período de 03/2009-09/2012 (15 trimestres), resultando em 240 observações. Testa-se a relevância do conteúdo informacional do lucro com e sem o reconhecimento do DVA por meio de regressões lineares com dados em painel efeito fixo. Os resultados sugerem que o mercado é mais sensível ao efeito do DVA no preço da ação quando o lucro é negativo. Na explicação do retorno da ação, as evidências indicam que o efeito contra intuitivo do DVA é precificado independente do lucro no retorno, indicando que a variação do DVA exerça efeito individual relevante. |
