| O estudo da política de dividendos das empresas e sua relevância para o estudo do custo de capital e do processo de avaliação de ações é um tema que alimenta grandes polêmicas tanto entre os acadêmicos quanto entre os profissionais de mercado. Diversas teorias surgiram para explicar o comportamento dos preços das ações em função das diferentes políticas de dividendos adotadas pelas empresas. O objetivo deste trabalho consistiu em analisar a relação entre o dividend yield e o retorno anormal acumulado (CAR) no período pós-pagamento de dividendos em uma amostra de 22 empresas não-financeiras negociadas na Bolsa de Valores de São Paulo (Bovespa) entre os anos de 2000 e 2003. A amostra foi dividida em duas partes em função do dividend yield. Os resultados apontaram evidências de um relacionamento positivo entre o dividend yield e o retorno anormal acumulado das ações nos 60 pregões após o pagamento de dividendos e juros sobre o capital próprio para as ações com dividend yield acima da mediana. Tal resultado vai ao encontro das evidências encontradas por Novis Neto e Saito (2003) entre os anos de 1998 e 2000, ou seja, quanto maior o dividend yield, maior o retorno anormal acumulado da ação.
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