| Pesquisas têm discutido aspectos do desempenho de uma companhia em função de suas práticas de governança corporativa. Defendem, de modo geral, que a adoção de diferenciadas práticas de governança corporativa implica em uma maior valorização da empresa. O objetivo deste artigo é analisar um aspecto de tal fenômeno: a migração para segmentos do Novo Mercado da Bolsa de Valores de São Paulo. Para tanto utilizou-se uma metodologia de estudo de evento, sendo que o método para estimar os preços das ações foi o modelo de mercado. Os eventos analisados foram: adoção a algum nível do Novo Mercado da Bovespa. A partir destes eventos investigou-se o retorno das ações das respectivas empresas no mercado acionário da Bovespa em um curto espaço de tempo. Verificou-se que a presença de retornos anormais positivos nos preços das ações não é estatisticamente superior aos retornos anormais negativos, o que indica que provavelmente não ocorreu uma maior valorização das companhias que adotaram diferenciadas práticas de governança corporativa, segundo a metodologia desta investigação. Pesquisas envolvendo horizontes maiores podem ser de grande importância para uma avaliação em termos de retorno para as companhias que estão no Novo Mercado. |
