| O artigo analisa a aplicabilidade e testabilidade empírica do modelo de Ohlson (MO), abrangendo os parâmetros, variáveis e dinâmicas lineares do modelo, conforme estatuído por Ohlson (1995). Parte-se da premissa que a estruturação, embora parcimoniosa e elegante, exige entradas não disponíveis no mundo real. A metodologia utilizada contemplou: pesquisa exploratória, quanto aos objetivos do estudo; pesquisa bibliográfica, quanto aos procedimentos aplicados; e pesquisa qualitativa, quanto à abordagem do problema. O estudo conclui, entre outros pontos, que: (1) a fórmula de avaliação do MO é válida, porém sua aplicabilidade e testabilidade empírica são restringidas pela ausência de proxies consistentes que consigam capturar a persistência e previsibilidade dos lucros futuros da entidade; (2) as mudanças nas expectativas e revisão das estratégias corporativas quebram a tendência de um comportamento linear em relação a fatos já observados e não podem ser capturadas pelo processo autoregressivo postulado por MO; (3) a supressão da variável “outras informações” ( ) pode reduzir o poder explanatório do MO e transferir grande parte do conteúdo informacional do modelo ao termo de erro; (4) a consistência interna do MO reduz o poder incremental do patrimônio líquido para explicar o valor da empresa; (5) o papel desempenhado pelos números contábeis não é fator relevante na função de avaliação. |
