| A discussão sobre a existência de uma estrutura de financiamento ótima para as empresas, capaz de minimizar o seu custo de capital e aumentar seu valor de mercado já dura décadas. Nos Estados Unidos, onde grande parte da Teoria de Finanças foi desenvolvida e testada, existem evidências empíricas de que as corporações utilizam uma combinação de dívida e patrimônio líquido similar ao adotado por outras empresas do mesmo setor de atividade. Com base nessa constatação, o objetivo desse trabalho é verificar se as empresas brasileiras de capital aberto utilizam uma estrutura de financiamento similar ao adotado pelas outras empresas do mesmo setor de atividade e se existe similaridade também entre os setores. Para isso, foram calculados os índices de endividamento de longo prazo das empresas brasileiras não financeiras de capital aberto e comparados com a média de alavancagem dos seus respectivos setores de atividade econômica para os anos de 1996 a 2004. Os resultados mostram que existem evidências empíricas suficientes para afirmarmos que as empresas brasileiras de capital aberto não utilizam uma estrutura de financiamento similar ao adotado pelas outras empresas do mesmo setor de atividade e também não existe similaridade entre o endividamento médio dos setores analisados. Outra constatação do trabalho é que, nos últimos nove anos, as companhias vêm se endividando cada vez mais com recursos de longo prazo, e a diversidade do mix de financiamento tem aumentado no decorrer dos anos estudados. |
