Resumo:
O Índice de Especulação do Valor Agregado (IEVA) consiste no quociente do valor de mercado da ação pelo valor econômico (obtido por meio do valor contábil) da ação. O índice, formulado por Kassai (2001), foi desenvolvido para responder se o preço das ações é o fator determinante no valor da empresa ou se o preço da ação está super ou sub avaliado em função da especulação. Este artigo tem por objetivo verificar a relação entre o IEVA e os setores econômicos. Foi feita análise teórica do indicador, por meio de análise das partes que o compõem e análise empírica, por meio de comparação do IEVA entre os setores econômicos e dentro dos mesmos, conforme classificação por setores do banco de dados Economática. As análises foram feitas para os últimos cinco anos e os testes foram feitos para o período como um todo e para cada ano individualmente. Além disso, foi utilizada uma proxy de especulação para validar o indicador. Os resultados indicam que o IEVA não é diferenciado pelos setores econômicos e mostraram a fragilidade do indicador tanto conceitualmente quanto empiricamente. Entre outros fatores, a grande quantidade de variáveis envolvendo escolhas, por vezes subjetivas, torna o indicador questionável. |
