Resumo:
Este artigo tem como objetivo investigar a estrutura de capital nas cem maiores empresas da Região Sul do Brasil. Trabalha-se com dois objetivos específicos: apresentar o estado da arte dos estudos sobre estrutura de capital no Brasil e identificar os atributos que melhor explicam a estrutura de capital dessas empresas. Para tanto foi realizada pesquisa explicativa, bibliográfica e abordagem empírico-analítica com a realização de regressões múltiplas para as proxies tamanho, tangibilidade dos ativos, rentabilidade, crescimento, risco e liquidez. Constatou-se que os fatores de maior poder explicativo, em ordem decrescente, são as proxies para liquidez, efeito tamanho, rentabilidade, tangibilidade dos ativos e risco. Concluiu-se que as hipóteses já testadas no cenário nacional com as mesmas proxies não são aplicáveis na sua totalidade às empresas em análise, pois das 7 testadas, 4 foram refutadas e 3 consideradas não conclusivas. Evidenciou-se certa singularidade das empresas em análise, também presente nos resultados favoráveis encontrados nas comparações com o estado da arte das pesquisas em estrutura de capital, pois as proxies que apresentaram resultados significativos não obedecem às formulações teóricas medidas pelo beta referentes a custos de falência, teoria de agência e Pecking Order Theory. |
