Resumo:
O presente trabalho analisou o “casamento” entre os fluxos de ativos e passivos de uma amostra de empresas não financeiras através do cálculo da duration e os comparou com a diferença entre medidas de rentabilidade e custo de capital. A duration foi considerada como sendo o prazo médio dos fluxos de ativos e passivos levando em consideração o valor do dinheiro no tempo. Para este estudo foram selecionadas empresas listadas na BOVESPA, sendo as três de maior faturamento bruto médio por setor de atividade, dentre as que possuíam todas as informações disponíveis para o cálculo da duration para os anos de 2003, 2004 e 2005, perfazendo um total de 42 empresas. Os resultados sugerem que empresas que apresentam “descasamento” nas duration dos ativos e dos passivos não apresentam resultado positivo na diferença entre as medidas de rentabilidade e custo de capital, ou seja, empresas que apresentam fluxo dos ativos superiores aos fluxos do passivo levam a crer que este pode ser um dos fatores causadores da não geração de valor. Espera-se então que o estudo contribua para mostrar aos gestores das empresas que a utilização do conceito de duration em seus fluxos de ativos e passivos pode ser uma importante ferramenta no apoio à tomada de decisões. |
