Resumo:
Este trabalho analisa o desempenho de fundos de investimento com gestão ativa que possuem como benchmark o IBOVESPA (índice BOVESPA) com o objetivo de verificar a proporção e a freqüência com que esses fundos conseguiram superar o referido benchmark. Para isso, foram analisados sessenta e seis fundos no período de janeiro de 1999 a janeiro de 2006. Foi possível constatar que, para períodos de um ano, os resultados são bastante heterogêneos de ano para ano. Para a análise de dois em dois anos, a proporção de fundos que superaram o IBOVESPA foi menor ou igual a 50% em dois períodos, igual a 60% em outros dois e em dois períodos foram superior a 60%. Para períodos mais longos, de três e de quatro anos, verificou-se que a proporção dos fundos que superaram o IBOVESPA foi de pelo menos 50% e para os períodos de cinco, seis e sete anos, foi de pelo menos 60%. No entanto, as diferenças em relação ao desempenho dos gestores ficam mais evidentes quando da análise da freqüência com que um mesmo fundo conseguiu superar o IBOVESPA, sendo possível verificar que existem fundos com performances muito diferentes uns dos outros, tanto no curto quanto no longo prazo. Assim, essa pesquisa evidencia que as aplicações em renda variável possuem maior probabilidade de obtenção de performance favorável no longo prazo e que a adequada escolha dos gestores é fundamental para a rentabilidade do fundo, tendo em vista que 39,39% dos gestores dos fundos analisados obtiveram desempenhos consistentes, corroborando em favor da gestão ativa. |
