Resumo:
Este estudo tem como objetivo analisar os motivos da divulgação voluntária da Demonstração dos Fluxos de Caixa (DFC) no mercado de capitais brasileiro a partir do desempenho econômico-financeiro das empresas. Dessa forma, buscou-se testar a hipótese, desenvolvida a partir das Teorias de Divulgação, em especial ao trabalho de Verrecchia (2001), de que empresas com melhor desempenho econômico-financeiro tendem a divulgar voluntariamente. A avaliação empírica dessa hipótese foi realizada com dados das companhias abertas, com ações listadas na BOVESPA, as quais divulgaram voluntariamente a DFC no período de 2000 a 2004, comparativamente com aquelas que não divulgaram a DFC. A comparação foi desenvolvida com aplicação de testes estatísticos de diferenças entre médias de 2 grupos independentes (empresas que não divulgam a DFC e que a divulgam). Os resultados obtidos, a partir da amostra, metodologia e do período analisado, sugerem a confirmação da hipótese de que as companhias abertas, com ações listadas na BOVESPA, que divulgam a DFC têm melhor desempenho econômico-financeiro. Essa conclusão também mostrou-se válida excluindo as empresas que fazem parte de programas de ADRs e que, por conseqüência são obrigadas a divulgar a DFC no mercado norte-americano. |
