RESUMO DO TRABALHO

Código: 158

Área Temática: Controladoria e Contabilidade Gerencial

Título: Análise dos Custos de Transação, das Oportunidades de Arbitragem e da Eficiência de Mercado Nas Empresas Brasileiras Emissoras de Adr

Resumo:
Este artigo tem por objetivo analisar as possibilidades de arbitragem nos processos de ADR, através da comparação dos preços de ações de empresas brasileiras no mercado doméstico com o valor dos ADRs no mercado norte-americano. O mercado de capitais brasileiro, ainda apresenta carência de fontes de financiamento de longo prazo, o que tem levado ao aumento do número de empresas brasileiras que estão emitindo Depositary Receipt (DR), principalmente os American Depositary Receipt (ADR), com o objetivo de dar maior liquidez às negociações de suas ações, obter visibilidade internacional e num estágio mais avançado de "disclosure" e adaptação, captar recursos a taxas menores que as praticadas no mercado interno. Esse aumento do número de títulos, nesses dois mercados, leva a uma maior integração dos mesmos, fazendo com que os dois caminhem em direção da eficiência informacional, minimizando as operações de arbitragem. Com base nas estimativas de correlação realizadas e nos resultados obtidos, pode-se afirmar que a precificação dos ADR brasileiros, em dólar, está fortemente baseada nos preços das ações na BOVESPA. Pela análise da amplitude das variáveis: ADR máxima e ADR mínima pode-se afirmar que existem as oportunidades de arbitragem esporádicas, e que os mercados acionários brasileiro e norte-americanos não estão totalmente integrados informacionalmente.