Resumo:
A hipótese de mercados eficientes é um dos assuntos mais importantes dentro da teoria de finanças. Porém, nos últimos anos, com a intensificação dos estudos e o surgimento de evidências da existência de comportamentos anormais nos retornos dos ativos financeiros (anomalias), esta teoria passou a ser questionada no meio acadêmico. A discussão do tema é ainda incipiente e objeto de muita polêmica, tendo de um lado os defensores da hipótese de eficiência e, de outro, os adeptos da corrente das finanças comportamentais. Dentre as anomalias conhecidas como de calendário, destaca-se o efeito feriado identificado em diversos mercados mundiais. O objetivo do presente artigo é a investigação da existência deste efeito no mercado acionário brasileiro. Foram analisadas as cotações médias diárias do Ibovespa e do IBX-100, no período de 2002 a 2007. As técnicas estatísticas utilizadas foram os testes F da ANOVA, t de Student e Kruskall-Wallis. A análise dos resultados não indicou evidências da existência desta anomalia, uma vez que as médias dos retornos dos dias imediatamente anteriores a feriados e dos demais dias não se mostraram estatisticamente diferentes. |
