Resumo:
Este trabalho objetiva investigar se as empresas com as maiores diferenças positivas entre Equity Value to Book (EVB) e Price to Book terão maior retorno do que as empresas que possuem as maiores diferenças negativas entre os índices anteriormente citados. Para tanto, utilizou-se uma amostra contendo as empresas brasileiras listadas na Bovespa entre 2001 e 2006. Essa amostra continha as 50 empresas com maior liquidez em relação ao mercado, que apresentaram dados contínuos no período pesquisado. Dessa forma, obteve-se a diferença entre esses índices, ordenando-as decrescentemente e selecionando as 10 maiores diferenças positivas e as 10 maiores diferenças negativas. A partir daí, calculou-se o retorno anual médio das ações dessas empresas e pôde-se observar que as empresas com as maiores diferenças positivas não obtiveram retorno maior do que as com as maiores diferenças negativas. Isso pode ter ocorrido, pois uma análise com apenas um ratio é muito simplificada e, ainda, os valores contábeis utilizados podem ter sofrido gerenciamento de resultados. Ordenou-se ainda os 10 maiores EVB’s e os 10 menores, formando-se uma carteira de melhor performance na Bovespa que a carteira formado pelos 10 menores índices. Isso mostrou que o EVB pode ser um bom sinalizador de ativos que poderão dar melhor retorno financeiro ao investidor. |
