Resumo:
A Oferta Pública Inicial de Ação (OPA) apresenta um campo fértil para pesquisa na área de precificação de ativos. Somente nos últimos anos ocorreu um aumento na captação de recursos através da abertura de capital no Brasil. Um das questões mais importantes no estudo da OPA refere-se à valoração dos títulos. A determinação do preço das ações é importante não somente no que diz respeito ao processo de investimento, mas também nos estudos de preço de ativos. De uma maneira geral, as pesquisas têm mostrado que as ofertas públicas ocorridas em outros países apresentam valores iniciais superestimados, quando se compara a cotação a médio e longo prazo com o valor estabelecido no primeiro pregão. Este trabalho tem por finalidade estudar as OPAs que ocorreram entre 2004 e 2006, investigando o comportamento de longo prazo dos preços. Usando 39 ofertas e fazendo um estudo temporal por até 54 meses, a pesquisa encontrou resultados coerentes com outras pesquisas de outros países, observando a existência de anomalias. Especificamente, os preços iniciais são superestimados, existindo uma redução nos preços no longo prazo. Diversos testes foram realizados, incluindo a redução da dispersão através da eliminação dos títulos com maior desvio-padrão, mas os resultados não foram conclusivos. |
