| Este trabalho propõe-se à análise do dimensionamento do prêmio de risco da renda variável no Brasil. O objetivo é buscar medidas do prêmio de risco do mercado acionário brasileiro, representado pelo Ibovespa e FGV-100, relativamente à remuneração oferecida pelos títulos públicos federais e pela poupança, tomados como aproximações de taxa livre de risco. Procurou-se responder à seguinte questão: Qual o diferencial de retorno entre os mercados de renda fixa e renda variável no Brasil? Foi analisado o período de julho de 1986 a dezembro de 2004, considerando-se horizontes de investimento anual, semestral e mensal. A análise da distribuição dos prêmios mensais indica um prêmio próximo de zero, em qualquer dos horizontes considerados. Realizou-se também uma análise por segmento, a partir da ampliação do período considerado, de julho de 1983 a dezembro de 2004, para o prêmio de risco entre o Índice Bovespa e o rendimento da Poupança. As segmentações foram em termos de volatilidade - baixa média e alta - e Plano Real, antes e depois. O principal resultado da análise é de que os aumentos de risco foram acompanhados por aumentos de prêmio de risco. |
