| O objetivo deste estudo é analisar o impacto do uso dos juros sobre o capital próprio nas empresas brasileiras do setor de energia elétrica que possuem os requisitos legais para a adoção dos juros sobre o capital próprio e não o utilizaram no período de janeiro de 2001 a dezembro de 2003. A metodologia utilizada foi, por meio de simulações, verificar os resultados obtidos pelas empresas sem a utilização dos juros sobre o capital próprio (JCP) e alterar os resultados utilizando o JCP em substituição ao dividendo, comparar o resultado e verificar a economia fiscal com a redução lucro tributável. Outra análise foi realizada por meio de uma taxa mínima de retorno aplicada aos capitais próprios das empresas brasileiras do setor de energia elétrica utilizando os juros sobre o capital próprio. Observou-se que a utilização dos juros sobre o capital próprio para substituir o dividendo provoca uma redução no lucro tributável das empresas reduzindo a saída de caixa com as despesas de imposto de renda e contribuição social. Outra observação foi que parte considerável das empresas, mais de 50%, não estão conseguindo com seus lucros cobrir um custo mínimo de oportunidade. |
