| O artigo documenta resultados de testes empíricos envolvendo dois modelos aplicados a estruturas de capital de empresas brasileiras. Os modelos testados foram desenvolvidos sobre as duas principais teorias que competem entre si na literatura acadêmica pela determinação da estrutura de capital das empresas: a Static Tradeoff Theory e a Pecking Order Theory. Utilizando técnicas econométricas de panel data, buscou-se estabelecer qual das duas teorias possui maior poder explanatório para a amostra de empresas brasileiras. A análise dos resultados encontrados levou à conclusão de que a POT foi a teoria que melhor explicou a determinação da estrutura de capital das empresas brasileiras, no período considerado. A amostra utilizada consiste de empresas não-financeiras listadas nas bolsas de valores de São Paulo no período de 1995 a 2002. O trabalho propõe-se a contribuir de modo relevante não somente por adicionar novas evidências à questão da determinação da estrutura de capital das empresas brasileiras, mas também pelo emprego da metodologia de panel data, cuja utilização é bastante recente, em estudos sobre estrutura de capital, em âmbito internacional. |
